Après le chancelier allemand Olaf Scholz et Joe Biden, c'est le premier ministre britannique Rishi Sunak qui se rend en Israël pour tenter d'arrondir les angles d'un conflit qui polarise de plus en plus les positions entre l'Etat hébreu et les pays arabes. L'explosion qui a provoqué un massacre dans un hôpital de Gaza a encore plus dégradé le climat, les deux camps se renvoyant la balle quant à l'origine de la catastrophe. Dans un tel contexte, la prime de risque a logiquement enflé sur les marchés financiers, même si l'indice VIX, qui mesure la nervosité ambiante, n'a pas tout à fait franchi le cap des 20 points, niveau qui pourrait renforcer l'inquiétude.

Il n'empêche, plusieurs actifs portent déjà les stigmates d'une montée de l'aversion pour le risque. Les actions ont flanché hier sur les marchés occidentaux, avec des baisses allant de 0,9% à Paris à 1,4% à New York sur le Nasdaq. Au niveau sectoriel, seul le compartiment énergétique et ses valeurs pétrolières, aidées par le maintien du baril à haut niveau, est parvenu à tirer son épingle du jeu. Le marché obligataire a lui aussi ramassé une nouvelle banderille, avec une remontée du rendement des bons du trésor (le prix des obligations recule quand leur rendement augmente). Aux Etats-Unis, l'échéance à 10 ans flirte ce matin avec 4,96%, non loin du cap symbolique de 5%. Le 5 ans est à 4,98%. Toutes les autres échéances classiques (3 mois, 6 mois, 2 ans et 30 ans) évoluent au-dessus de 5%. Le marché obligataire semble avoir totalement fait siennes les incantations des banquiers centraux de la Fed qui psalmodient "les taux seront élevés plus longtemps que le marché ne le pense" à l'unisson depuis quelques temps. Leur gourou, Jerome Powell, aura l'occasion d'enfoncer le clou à 18h00 heure de Paris, lorsqu'il participera à une conférence suivie d'une séance de questions-réponses à l'Economic Club de New York. Mais rendra-t-il le sourire aux marchés ? That is the question.

L'autre actualité financière du moment, ce sont les publications des résultats du 3^e trimestre 2023 des entreprises. Hier soir, Netflix a ravi ses aficionados en dégainant des hausses d'abonnés en même temps que des hausses de prix. Ne riez pas trop si vous faites partie des abonnés, la France fait partie de la bannette. Tesla a déçu ses groupies avec des comptes qui portent les cicatrices de la guerre des prix engagée avec le reste de la profession. Globalement, les sociétés s'en tirent relativement bien jusque-là : elles parviennent encore à sucer leurs clients ou les consommateurs jusqu'à la moelle en maintenant des politiques de prix élevés. Je constate toutefois que les plans sociaux se multiplient dans les annonces, ce qui n'était pas le cas sur les trimestres écoulés. Rolls-Royce, Microsoft, Lanxess, Dormakaba, Deutsche Telekom ou Glencore ont communiqué sur la suppression de centaines de postes ces derniers jours. Ce matin dans une annonce choc, Nokia a décidé de supprimer 14 000 emplois, soit plus de 16% de ses effectifs, après la nette baisse de son activité. Le jeudi est traditionnellement une journée d'embouteillages durant la saison des publications, et ce 19 octobre ne déroge pas à la règle : Nestlé, Roche, Renault, Edenred, Schindler, Pernod Ricard, EssilorLuxottica, L'Oréal, AT&T ont publié ou le feront d'ici la fin de la journée.

Dans le reste de l'actualité, le promoteur chinois Country Garden Holdings a officiellement fait défaut sur sa dette offshore. En revanche, il a démenti que son fondateur et sa fille ont quitté le pays, comme certaines rumeurs "malveillantes" le laissaient entendre. Ça sent la reprogrammation mentale ou la prochaine disparition, cette affaire. Ce défaut contribue à plomber l'ambiance à Shanghai, où le CSI300 perd 1,5% ce matin, et plus encore à Hong Kong où l'on est à -1,9% pour le Hang Seng. Ça ne sourit pas beaucoup plus au Japon ou en Corée du Sud (-1,7%). Même l'Australie n'est pas sauvée par ses matières premières cette fois-ci : l'ASX200 perd 1,4% à Sydney. Les indicateurs avancés européens laissent entrevoir une poursuite de la baisse. Le CAC40 perdait 0,8% à 6908 points à l'ouverture. Le SMI chutait de 1,3% à 10 537 points.

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, les chiffres hebdomadaires de l'emploi et l'indice de la Fed de Philadelphie (14h30) précéderont les chiffres de l'immobilier ancien (16h00). Jerome Powell prononcera son allocution à 18h00. Tout l'agenda ici.

L'euro se négocie à 1,0534 USD. L'once d'or franchit un nouveau palier à 1946 USD. Le pétrole est ferme, avec un Brent de Mer du Nord à 90,98 USD le baril et un brut léger américain WTI à 88,04 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans remonte à 4,96%. Le bitcoin s'échange 28 252 USD.

Les principaux changements de recommandations

• ABB : ABG Sundal Collier maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 420 SEK à 410 SEK. Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 33 CHF à 32 CHF.
• Adyen : Redburn Atlantic maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 1000 EUR à 800 EUR.
• Amplifon : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération égale avec un objectif de cours réduit de 31,30 EUR à 31 EUR.
• Antofagasta : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours réduit de 1420 GBX à 1400 GBX.
• ASML : Cowen maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 750 EUR à 700 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 665 EUR à 640 EUR. Evercore ISI maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 725 EUR à 675 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 850 EUR à 785 EUR.
• AstraZeneca : ABG Sundal Collier maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 1662 SEK à 1686 SEK.
• Aubay : Société Générale maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 57 EUR à 47 EUR.
• Barry Callebaut : Barclays passe de pondération en ligne à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 1670 CHF à 1380 CHF.
• BP Plc : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 640 GBX à 700 GBX.
• Cropenergies : Kepler Cheuvreux initie une recommandation d'achat avec un objectif de cours de 15 EUR.
• EasyJet : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 550 à 415 GBX.
• Eiffage : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 135 EUR à 130 EUR.
• Elior : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer et réduit l'objectif de cours de 2 EUR à 1,70 EUR.
• Ericsson : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération égale avec un objectif de cours réduit de 60 SEK à 56 SEK.
• Eurofins : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 50 EUR à 48,50 EUR.
• Fagron : ING Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 17,50 EUR à 18,50 EUR.
• Ferrovial : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché et relève l'objectif de cours de 30 EUR à 32 EUR.
• Flatexdegiro : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 12,50 EUR à 14 EUR.
• Gerresheimer : Jefferies maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 143 EUR à 130 EUR.
• Getlink : Barclays maintient sa recommandation de pondération équilibrée et réduit l'objectif de cours de 17 EUR à 15 EUR.
• Glanbia : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 13,20 EUR à 13,40 EUR.
• Infineon : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 50 à 45 EUR.
• ING Groep : Redburn Atlantic maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 16,01 EUR à 16,162 EUR.
• Just Eat Takeaway : HSBC maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 25 EUR à 15 EUR.
• KBC Group : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 75,60 EUR à 74 EUR.
• Kinnevik : DNB Markets maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 145 SEK à 110 SEK.
• Lonza : Research Partners AG maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 700 CHF à 600 CHF.
• Mowi : Carnegie Group maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 225 NOK à 220 NOK.
• NEL : ABG Sundal Collier maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 12 NOK à 8 NOK.
• Novo Nordisk : AlphaValue/Baader Europe passe de vendre à accumuler avec un objectif de cours relevé de 613 DKK à 804 DKK.
• Novozymes : Barclays maintient sa recommandation de pondération en ligne avec un objectif de cours réduit de 360 DKK à 330 DKK.
• Rio Tinto : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 6200 GBX à 6100 GBX.
• Rovi : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 50,50 EUR à 60 EUR.
• SAP : Cowen maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours relevé de 127 EUR à 133 EUR. Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 122 EUR à 127 EUR.
• Shell : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 40,80 EUR à 42 EUR.
• Talanx : Morgan Stanley démarre le suivi à pondération de marché avec un objectif de cours de 64 EUR.
• Technogym : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 8,70 EUR à 8,10 EUR.
• Telefonica : Citi maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 3,70 EUR à 3,60 EUR.
• Teleperformance : Citi maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 270 EUR à 245 EUR.
• Umicore : Citi maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 38 EUR à 40 EUR.
• VAT Group : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 284 CHF à 278 CHF.
• Vidrala : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 118 EUR à 109 EUR.
• Vinci : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 125 EUR à 120 EUR.
• Warehouses de Pauw : ING Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 37 EUR à 33 EUR.

En France

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

• Edenred vise le haut de sa fourchette d'Ebitda pour 2023 après un bon T3.
• Gecina confirme son objectif de rentabilité après une hausse de ses loyers sur 9 mois.
• Getlink confirme ses objectifs annuels après une hausse de 1% des revenus au T3.
• Pernod Ricard enregistre une baisse de son chiffre d'affaires au premier trimestre fiscal
• Renault confirme ses objectifs 2023 malgré le ralentissement de sa croissance au T3 avec des ventes plus faibles que prévu.
• Sartorius Stedim Biotech enregistre une forte contraction de son résultat net sur neuf mois.

Annonces importantes (et moins importantes)

• Bruno Le Maire, le nouveau CEO de TotalEnergies, affirme que le groupe pétrolier plafonnera le prix du carburant tout au long de 2024.
• Stellantis vise la première place dans les ventes mondiales de véhicules utilitaires légers d'ici 2027.
• Eiffage remporte un contrat de fabrication de pièces de transition pour le parc éolien Baltic Power.
• BioMérieux investit 70 M£ dans Oxford Nanopore et pourra monter à 3,5% du capital.
• Rallye prend acte des conditions de la restructuration de Casino et de sa perte de contrôle du groupe.
• Groupe Pizzorno Environnement signe avec la Communauté de Communes Méditerranée Porte des Maures le marché de collecte des déchets ménagers.
• McPhy signe un partenariat technologique avec Stargate Hydrogen afin d'accélérer la coopération dans le domaine des électrodes pour les électrolyseurs alcalins de nouvelle génération.
• Pixium Vision annonce le lancement d’un processus de recherche de repreneurs.
• CGG ouvre un centre HPC au Royaume-Uni.
• Intrasense s'associe à l'éditeur de logiciels EDL pour la distribution de Myrian.
• Le petit coin de la dilution : Pharnext tire 0,5 M€ sur son OCEANE-BSA.
• Elles ont publié / Elles doivent publier : Tikehau, Aubay, Ramsay Générale de Santé, Cibox, Bourse Direct, Teract, Biosynex, Netgem, Diagnostic Medical Systems, Bastide, Drone Volt, SergeFerrari, Maurel, Stef, Roche Bobois, GL Events, Linedata, Savencia, Groupe Guillin, Boiron…

Dans le vaste monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

• Deutsche Börse revoit ses prévisions à la hausse.
• Nestlé affiche une hausse de 7,8% de son chiffre d'affaires pour les neuf premiers mois de l'année, contre un consensus à 8,1%.
• Netflix flambe de 13% hors séance après ses comptes. Le nombre d'abonnés augmente, ainsi que les prix en France et aux Etats-Unis.
• Roche a dégagé sur les neuf premiers mois de l'année un chiffre d'affaires de 44,05 MdsCHF, en recul de 6% en comparaison annuelle. La direction exclut toujours toute croissance sur l'ensemble de l'exercice.
• SAP accélère sa croissance dans le cloud et confirme ses prévisions.
• Schindler relève ses prévisions.
• Tesla perd 4,2% hors séance après ses comptes.
• Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) enregistre des bénéfices en baisse mais un peu meilleurs que prévu.

Annonces importantes (et moins importantes)

• Nokia lance un gros plan social touchant 14 000 emplois.
• Repsol envisage une action en justice contre l'exportateur de gaz américain Venture Global dans le cadre d'un différend contractuel.
• Nestlé va fermer une usine de préparations pour nourrissons et un centre de recherche en Irlande. Par ailleurs, la filiale Nespresso conclut un accord amiable avec JDE Peet's aux Etats-Unis.
• Walt Disney présentera ses revenus sportifs dans ses rapports financiers.
• Intesa Sanpaolo envisage d'avoir recours à une clause de la taxe sur les profits bancaires récemment mise en place en Italie, qui permet aux banques de ne pas payer l'impôt en échange d'une augmentation des réserves prudentielles.
• Amazon lance la livraison par drone Prime Air en Italie et au Royaume-Uni.
• Super Micro dévoile des systèmes GPU basés sur l'architecture Nvidia.
• Las Vegas Sands lance un plan de rachat d'actions de 2 Mds$.
• Costco change de CEO.
• Les principales publications du jour : Nestlé, Roche, Keycorp, Blackstone, L'Oréal, Renault, Vivendi, Crocs, Intuitive Surgical, Truist Financial Corporation, AT&T, Watsco, Getlink, Bankinter, Mondi, Edenred, Schroders, Brunello Cucinelli, La Française des Jeux…Tout l'agenda ici.

Lectures

• Le faux tueur à gages, le roi de la cryptographie et un plan de vengeance qui a mal tourné (Financial Times, en anglais).
• Pourquoi se laisse-t-on avoir par les prédateurs financiers ? (The Conversation).
• La diplomatie de Joe Biden au Moyen-Orient est un naufrage (The Spectator, en anglais).
• Les gens du voyage ont du travail pour les années à venir (Le Temps).
• Qui sont les irréductibles djihadistes français du "mini-califat" d’Idlib, en Syrie ? (Le Monde).
• Comment l'IA réduit le monde à des stéréotypes (Rest of World, en anglais).